Neden Hükümet "Uzmanları" Enflasyon Konusunda Her Zaman Yanılıyor?

Jerome Powell’ın bize bir açıklama borcu var. Federal Reserve başkanı bu hafta yatırımcıların zaten tahmin ettiği şeyi doğruladı: Şaşırtıcı derecede ısrarcı enflasyon, Fed’i kısa vadeli politika faizini Wall Street’in umduğu kadar erken ve belki de hızlı bir şekilde düşürmekten caydırıyor. Bu doğru bir karar. Fed, salgının ardından enflasyonu dizginlemek için çok yavaş davranarak 40 yılın en büyük hatasını yaptı. Fiat para sisteminde büyük ölçüde ona bağlı olan kurumsal güvenilirliği artık Bay Powell’ın bu enflasyonu bastırmadaki başarısına bağlı. Aralık ayı gibi yakın bir tarihte, tüketici fiyatları enflasyonu yaklaşık %4 ve Fed’in tercih ettiği kişisel tüketim harcamaları enflasyon oranı (hem gıda hem de enerji hariç) yaklaşık %3 civarındayken, merkez bankası yetkilileri en az üç faiz oranına doğru yolda olduklarının sinyallerini verdiler. bu yıl kesiliyor. Fed, enflasyonu %2 hedefine doğru kalıcı bir kayma yoluna soktuğuna inanıyordu. Merkez bankası, Fed’in yapmayı planladığı şeyi telgrafla ileterek piyasaları istediğini yapmaya ikna edebileceğine inanıyor. FRBUS olarak bilinen birincil model kusurludur. derin kusurlu. Kongre ve ardışık yönetimlerin ekonomiye pompaladığı sübvansiyonları ve diğer harcamaları oluşturan 2020’nin başından bu yana kümülatif açık harcamalarındaki 10 trilyon dolarlık maliye politikasının etkilerini yeterince hesaba katmıyor. Model, o dönemin enflasyonist tüketim patlamasını öngörmüyordu ve muhtemelen hükümetin altyapı harcamalarının gelecekteki üretkenlik ve ekonomik büyüme açısından (büyük ölçüde yanıltıcı) faydalarını fazlasıyla abarttı. Model, işgücü piyasasını sürekli olarak yanlış anlıyor ve sıkı bir işgücü piyasasının enflasyon üzerindeki etkisini olduğundan fazla tahmin ediyor.